I. شرح تبادلہ کے بنیادی طریقہ کار
1. قیمت کی مسابقت کی تنظیم نو
- کرنسی کی فرسودگی سے برآمدی مسابقت میں اضافہ ہوتا ہے: جب کسی کرنسی کی فرسودگی گھریلو افراط زر سے نکل جاتی ہے تو ، برآمدات کی غیر ملکی کرنسی کی قیمت میں کمی واقع ہوتی ہے (تبادلہ کی شرح سے تقسیم شدہ گھریلو قیمت کے حساب سے)۔ اس سے غیر ملکی مانگ کو متحرک کیا جاتا ہے۔ آئی ایم ایف کے مطالعے سے پتہ چلتا ہے کہ ابھرتی ہوئی مارکیٹیں 0.3 اور 0.7 کے درمیان برآمدی قیمت کی حساسیت کی نمائش کرتی ہیں۔
- درآمد لاگت کی افراط زر: درآمدات کی گھریلو کرنسی کی قیمت ان کی غیر ملکی کرنسی کی قیمت سے بڑھتے ہوئے تبادلہ کی شرح کے برابر ہے۔ فرسودگی سے درآمد کے اخراجات میں اضافہ ہوتا ہے ، حالانکہ توانائی - منحصر معیشتوں کو "بومرانگ اثر" کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے (درآمد کے اخراجات میں اضافے سے برآمدات کے فوائد کو پورا کیا جاسکتا ہے)۔
2. تجارت کی شرائط (TOT) ایڈجسٹمنٹ
- TOT ، جس میں قیمت انڈیکس کو درآمد کرنے کے لئے برآمدی قیمت انڈیکس کے تناسب کے طور پر بیان کیا گیا ہے ، عام طور پر فرسودگی کے بعد خراب ہوجاتا ہے۔ تجرباتی اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ ترقی پذیر معیشتوں کی مجموعی حساسیت تقریبا 0.6 0.6 ہے ، جبکہ اعلی درجے کی معیشتیں 0.4 (گولڈ برگ اینڈ کینٹٹر ، 1997) دکھاتی ہیں۔
3. j - وکر اثر کے مرحلہ وار اثر
{{0} short مختصر مدت (6–12 ماہ) میں ، درآمدی قیمتوں میں درآمد کی مقدار میں کمی سے تیزی سے اضافہ ہوتا ہے ، جس کی وجہ سے حتمی بہتری سے قبل ابتدائی تجارتی توازن خراب ہوتا ہے۔ بینک برائے بین الاقوامی بستیوں (بی آئی ایس) کی تحقیق میں امریکی تجارتی خسارے کو درست کرنے کے لئے امریکی ڈالر کی فرسودگی کے لئے 12-18 ماہ کی وقفے پر روشنی ڈالی گئی ہے۔
ii. اثر میں ساختی وابستگی
1. تجارتی تشکیل کے اختلافات
- اجناس برآمد کنندگان (مثال کے طور پر ، وسائل - پر مبنی معیشتیں): قیمت کی سختی کی وجہ سے 80 ٪ سے زیادہ ایکسچینج ریٹ پاس - کی نمائش (مینن ، 1995)۔
- مینوفیکچرنگ برآمد کنندگان: عالمی سپلائی چین میں درآمد شدہ انٹرمیڈیٹس کے بڑھتے ہوئے اخراجات برآمد قیمت کے فوائد کو غیر موثر بنا سکتے ہیں۔
2. مختلف کارپوریٹ رسک مینجمنٹ
- ملٹی نیشنل کارپوریشنز (MNCs): عالمی پروڈکشن نیٹ ورکس (قدرتی ہیجنگ) اور مالی مشتق (60–80 ٪ ہیجنگ کوریج B BIS 2021 کی سالانہ رپورٹ) کے ذریعے خطرات کو کم کریں۔
- چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں (ایس ایم ایز): اوسط غیر ملکی زرمبادلہ (ایف ایکس) خطرہ کی نمائش کا مقابلہ 25 ٪ آمدنی کے برابر ہے ، پھر بھی صرف 12 فیصد ہیجنگ ٹولز (ڈبلیو ٹی او ایس ایم ای سروے) پر ملازمت کرتے ہیں۔
3. کرنسی انوائسنگ حرکیات
- امریکی ڈالر عالمی تجارت کا 58 ٪ (سوئفٹ 2023) ہے۔ غیر - امریکی فرمیں "غالب کرنسی مشکوک" کے ساتھ گرفت میں آتی ہیں: امریکی ڈالر کی مالی اعانت کے اخراجات اور محصولات کے سلسلے کے مابین مماثلت۔
iii. میکرو اکنامک ٹرانسمیشن چینلز
1. تجارتی توازن ایڈجسٹمنٹ میکانزم
- مارشل- لرنر کی حالت: فرسودگی سے تجارتی توازن میں بہتری آتی ہے اگر برآمدات اور درآمد کی طلب کی لچک (مطلق شرائط میں) 1 سے تجاوز کر جاتی ہے۔ تجرباتی مطالعات اس بات کی تصدیق کرتے ہیں کہ یہ درمیانی مدت میں ہے۔
2. افراط زر کی ترسیل
- 10 ٪ ایکسچینج ریٹ جھٹکا صارفین کی قیمتوں (BIS 2020) میں 3–4 ٪ منتقل کرتا ہے ، جس میں ترقی پذیر معیشتوں میں کھانے اور توانائی کی درآمد پر انحصار کرتے ہیں۔
3. کیپیٹل اکاؤنٹ کا شکار خطرات
- شدید ایف ایکس اتار چڑھاؤ سے دارالحکومت کے بہاؤ میں تجارت کو غیر منقولہ اور "اچانک اسٹاپ" لے سکتا ہے ، جیسا کہ 1997 کے ایشین مالیاتی بحران کے دوران دیکھا گیا ہے۔
---
iv. پالیسی اور کارپوریٹ ردعمل کی حکمت عملی
1. میکروپرڈینشل اقدامات
- FX رسک ذخائر: مثال کے طور پر ، فارورڈ ایف ایکس سیلز (2015) پر چین کی 20 ٪ ریزرو ضرورت۔
- کاؤنٹر - چکراتی مداخلت: سنگاپور کی گورنمنٹ انویسٹمنٹ کارپوریشن (جی آئی سی) نے اسٹریٹجک مارکیٹ کی کارروائیوں کو ملازمت دی ہے۔
2. کارپوریٹ موافقت کی تدبیریں
- سپلائی چین کی تنظیم نو: ٹویوٹا کی "3R حکمت عملی" (دوبارہ ڈیزائن ، ریسورسنگ ، نقل مکانی) نے ایف ایکس کی حساسیت کو 40 ٪ کم کیا۔
- متحرک قیمتوں کا تعین کرنے والے میکانزم: ایئربس امریکی ڈالر/یورو کے اتار چڑھاو کو ہیج کرنے کے لئے کرنسی کی ٹوکری کی قیمتوں کا استعمال کرتا ہے۔
3. بین الاقوامی کوآرڈینیشن فریم ورک
- G7 ایکسچینج ریٹ کوآرڈینیشن اور علاقائی حفاظت کے جال (جیسے ، چیانگ مائی انیشی ایٹو ملٹی لیٹرلائزیشن ، سی ایم آئی ایم)۔
- دوطرفہ مقامی کرنسی کی بستیوں (جیسے ، چین کا 65 ٪ - روس کی تجارت قومی کرنسیوں میں آباد ہے)۔
V. ابھرتی ہوئی تحقیق کی بصیرت
1. نان لائنر اثرات
- تھریشولڈ اثرات: جب تبادلے کی شرح میں اتار چڑھاؤ 12 ٪ (ECB 2022) سے زیادہ ہوجاتا ہے تو تجارت کے حجم کے ردعمل اچانک بدل جاتے ہیں۔
- غیر متناسب اثرات: فرسودگی سے برآمدات کو بڑھاوا دیتا ہے جس کی تعریف ان کو نقصان پہنچاتی ہے (بوسسیئر ایٹ ال۔ ، 2020)۔
2. ڈیجیٹل تجارت میں خلل
- الگوریتھم - ای - کامرس پلیٹ فارمز (جیسے ، ایمیزون) پر قیمتوں کا تعین کرنا 72 گھنٹوں تک ایف ایکس ایڈجسٹمنٹ سائیکل کو کمپریس کرتا ہے۔